Integra: Private equity

Private equity heeft nog vaak het imago van een complexe activaklasse, alleen weggelegd voor een kleine groep ervaren investeerders. Bij Integra willen ze dat beeld nuanceren. De Belgische speler bouwde sinds 2018 aan een internationaal gespreide aanpak, met investeringen in Noord-Amerika, Europa en Azië, en zet daarbij sterk in op totale ontzorging. Integra is met 700 miljoen euro opgehaald kapitaal de Belgische marktleider.  Medeoprichter en partner Ralf De Clercq en Investment Director Leonard Soenen geven ons een kijk op hun visie op private equity.

Waarom is private equity volgens jullie een structurele bouwsteen in een goed gespreide portefeuille?

Leonard Soenen: “Wie investeert, wil dat doorgaans op een gediversifieerde manier doen. De mensen die bij ons aankloppen, hebben vaak al vastgoed en een beursgenoteerde aandelenportefeuille. Wat wij toevoegen, is toegang tot niet-beursgenoteerde bedrijven. Dat is een activaklasse die veel moeilijker bereikbaar is, maar net daarom een interessante aanvulling vormt.”

Ralf De Clercq: “Slechts een klein deel van de bedrijven wereldwijd is beursgenoteerd. Wij zijn actief op de veel bredere markt daarachter. Op de beurs zie je vaak een concentratie in grote namen, terwijl er daarnaast heel veel sterke nichebedrijven bestaan die in hun markt een belangrijke positie innemen. Vaak leveren zij iets wat essentieel is voor hun klant, maar zelf een beperkte kost vormt. Daardoor zijn ze minder prijsgevoelig en kunnen ze aantrekkelijke marges opbouwen.”

Integra werkt niet als een klassiek private-equityfonds. Wat betekent dat concreet?

Leonard Soenen: “Een klassiek fonds investeert meestal in tien tot vijftien bedrijven. Wij hanteren een fund-of-funds-model. Concreet investeren wij in een 25-tal private-equityfondsen, die op hun beurt elk opnieuw in meerdere bedrijven stappen. Zo krijg je een veel bredere spreiding, internationaal, sectoraal en in timing. Tegelijk nemen wij de volledige complexiteit op ons: van fondsselectie tot administratie en fiscaliteit.”

Jullie benadrukken ook het menselijke aspect. Waarom is dat zo belangrijk?

Leonard Soenen: “Omdat investeren ook over vertrouwen gaat. Wij bouwen bewust aan een community van investeerders. Natuurlijk zoeken klanten rendement, maar velen waarderen ook het netwerk en de uitwisseling. Daarom organiseren we geregeld events waarop klanten elkaar kunnen ontmoeten.”

Ralf De Clercq: “Ook aan de investeringskant draait het om mensen. Dan moet je vertrouwen hebben in de mensen achter die strategie. Daarom onderhouden we die relaties heel actief, ook internationaal. We proberen die complexe wereld bovendien zo begrijpelijk mogelijk te maken voor onze klanten.”

Leonard Soenen: “Ons team is ook sterk gealigneerd met onze investeerders. We hebben zelf in totaal 12,5 miljoen euro in onze eigen producten geïnvesteerd. Dat toont hoe nauw we betrokken zijn.”

Welk cliché over private equity zouden jullie het liefst schrappen?

Ralf De Clercq: “Dat het te duur is en dat mensen denken dat ze het zelf kunnen organiseren. Er wordt vaak gesproken over dubbele kosten in een fund-of-funds-structuur, maar dat beeld is te simplistisch. Wij combineren fondsinvesteringen met co-investeringen, waardoor de gemiddelde kost competitief blijft. Bovendien heb je een zeer groot vermogen nodig om zelf een internationaal gespreide private-equityportefeuille uit te bouwen. Bij Integra kan dat vanaf 1 miljoen euro.”

Leonard Soenen: “Zelfs vermogende families die eerst intern expertise proberen op te bouwen, stellen vaak vast dat een gespecialiseerde partij efficiënter werkt. Net daar ligt onze meerwaarde: toegang bieden, spreiding creëren en tegelijk alle complexiteit wegnemen.”